Polyestertime

중국은 금년 들어 원면 및 Viscose SF 가격이 급등하였음. 예년과는 달리 다운스트림 업계에서도 제품(사/직물)가격의 상승폭이 역대 최고를 기록하면서 원료가격의 인상에 크게 반발하지 않고 있음. 또한 비수기에 의한 영향도 적은 상황임. 이에 따라 급번하는 중국의 섬유시장에 대한 영향도 기존방식으로는 분석이 쉽지 않음.

이와 관련하여 중국의 컨설팅업체인 CCFGroup이 발표한 현 시장에 대한 분석은 아래와 같음.

첫 번째로는 원료 시장에 대한 금융화임. 원면 및 PTA가 주식시장에 공개된 이후로 동 품목들은 금융시장의 미개척 분야로 지목되어옴. 특히, 금융시장의 가격비교효과를 감안하면, 동 시장이 기존의 펀더멘탈을 크게 벗어나 있다는 점도 받아들여야 함. 특히, 동 시장규모가 특정 단계에 진입하게 되면 펀더멘탈로 작용하게 될 것이란 예측도 있음. 이에 따라 기존 업체는 새로운 환경에서 어려움을 겪을 수 밖에 없음.

두 번째로는 섬유분야의 노동비용은 더 이상 저렴하지 않음. 식품, 주택, 교육비용의 상승으로 노동비용 또한 상승이 불가피해짐. 이주 노동자의 기회비용이 증가하면서 ‘80년대이후 출생한 신세대 노동자들은 극한환경·저임금대신 업체선택, 고용조건, 고용안전 등에 대한 요구가 많음. 노동집약적 산업으로서 섬유분야는 향후 임금상승을 피하기는 어려울 전망임.

세 번째로는 중국의 자금유동성 확대임. 중국 중앙은행은 최근 지준율 및 예금이자율을 인상하려는 정부의 계획을 수용하였으나, 현재 자금이 과잉상태인 문제가 심각한 상황에서 단기적으로 해결하기는 어려운 상황임.

또한, 부동산에 대한 규제가 강화되면서 자본의 상당량이 동 산업에서 이탈하고 있으며, 투자자들은 새로운 투자대상을 물색하는 것으로 보임. 실물경제에서도 설비의 과잉상태가 심각하여 대규모 현금이 자본시장으로 유입되고 있다는 것이 전문가의 분석임.

네 번째로는 세계적인 자본 유동성의 과잉효과임. 중국 정부는 섬유산업 등에서 나타난 수입물가 상승에 대해 조치를 취하지 않을 수 있음. 특히, PX, 우드펄프, 원면과 같이 수입에 크게 의존하는 원료의 경우 동 제품에 대한 가격결정력이 없는 상태임. 서구 국가는 경기침체와 관련되어 부양책을 동원하고 있음.

결과적으로는 유동성 과잉 및 노동비용 상승으로 계절적 요인 및 수급상황에 따른 시장변화를 분별하기가 어려워진 상황임. 부동산 시장에서 이탈한 자금이 많은 상황에서 이러한 유동성 과잉의 충격이 더욱 커지고 있음. 주식시장 혹은 공산품 시장은 향후 이를 움직이는 주요 요인이 될 전망임.